大跌9%！上市公司利润增长90%，为何股价却崩了？

文 | 金卫

7月10日，太平鸟低开低走，十几分钟即大跌9%，盘中一度触及跌停，创下今年来最大跌幅。截止发稿时，太平鸟依然大跌逾9%，股价报于21.44元，总市值为101亿。

(资料图)

较上一个交易日，太平鸟市值缩水超10亿。

消息面上，7月9日太平鸟公告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为2.51亿元左右，与上年同期相比，预计增加1.18亿元，同比增加89%左右。

太平鸟称，报告期内，公司持续提升零售折率，销售毛利率比上年同期增加6个百分点；公司经营费用同比下降15%，对利润增长贡献较大。

不过，市场似乎并不买账，反而给太平鸟1.36万股民来了一碗大面。到底怎么了？

太平鸟全称为：宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司，主营业务为时尚品牌零售，致力于成为中国青年的首选时尚品牌。公司的主要产品有：厚外套、薄外套、衬衫、裙装类、T恤、毛线衫、裤类、配饰。

近年来，服饰企业的日子不太好过，服饰销量下滑，业绩低迷，不少企业陷入亏损中。

2021年、2022年，太平鸟的净利润连降，分别为6.77亿、1.85亿，同比降幅分别为5%、72.7%。尤其是2022年，太平鸟的扣非净利润为-2684万，为2017年上市后的首次亏损。

2023年，随着消费复苏，太平鸟业绩迎来触底回升。一季度，太平鸟实现营收20.7亿，归母净利润2.17亿元，同比增长14.20%；实现扣非归母净利润1.78亿元，同比增长58.55%。

股价上，太平鸟迎来一波涨幅，股价由年初的18元左右，最高涨至5月份的29.65元，最大涨达到70%。

中报业绩预告公布之后，太平鸟股价却大跌。

对比中报预告来看，太平鸟二季度实现的营业收入大约为15.28亿元，对比去年同期下滑11.8%。这已经是太平鸟自2021年第四季度起连续7个季度收入下滑。

净利润方面，太平鸟二季度净利润0.34亿，相比于去年二季度亏损是有明显改善，但是环比出现大幅下滑，有些低于预期了。

截至一季度末，太平鸟拥有4341家门店，其中，新开64家，关闭394家，净关店330家。

太平鸟表示是净利润增长是因为公司持续提升零售折率，但是二季度销售下滑的态势明显，对公司盈利构成较大的压力，这或许是公司股价大跌的诱因。

事实上，今年以来，太平鸟的动作不小。

在公司层面，太平鸟开启了组织架构的改革，由从事业部制转向职能大部制。太平鸟董事长兼总经理张江平在2022年业绩说明会上表示，事业部制已基本完成市场拓展及规模成长的阶段性任务。此次变革的目标是实现产品开发、零售运营、供应链等核心业务的专业化集中管理。

营销层面，太平鸟与微盟达成战略合作协议，旗下产品线全面接入微盟WOS新商业操作系统，并将进行一体化升级。

6月21日晚间，太平鸟发布公告称，公司向特定对象发行股票申请获得受理，本次定增拟募资总额不低于8亿元（含本数）且不超过人民币10亿元（含本数），扣除相关发行费用后全部用于补充流动资金。

本次发行的特定对象为公司控股股东全资子公司禾乐投资，背后为公司实控人张江平、张江波，也就是说大股东包揽了定增。

太平鸟相关负责人表示：“公司将募集资金用于补充流动资金是基于两方面考虑的，其一可以解决公司营运资金需求，提高公司的抗风险能力；其二可以为公司未来业务发展提供坚实资金保障，增强公司竞争能力。大股东包揽此次定增也彰显了其对公司长期发展的信心。”

从机构持仓来看，一季度太平鸟的持仓机构数为11家，其中基金仅4家，相较于2022年底的56家机构大幅减少。

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