直击华尔街｜Max Wolff：穆迪下调银行评级将推升信贷成本，美联储料明年初开始降息

南方财经全媒体记者周蕊向秀芳纽约报道

走进纽交所，直击华尔街。

(资料图片)

近日，信用评级机构穆迪下调了10家地区性银行的评级，并表示正在评估其他6家银行的信用风险，还将11家银行的评级展望被定为负面。穆迪表示，这些银行仍然容易受到储户和投资者紧张情绪的影响、利率上升带来的风险以及商业房地产市场疲软所造成的拖累。

今年早些时候，硅谷银行、签名银行和第一共和银行相继倒闭，这使得美国银行业受到不小的震动，目前市场担忧银行板块危机可能并未结束。

经济数据方面，7月份消费者价格同比上涨3.2%，涨幅略高于6月的3%，这是多个月以来CPI首次回升。核心消费者物价指数上涨了4.7%，与预期相符，这是2021年10月以来的最低水平。

穆迪下调多家中小型银行的信用评级，银行板块危机是否还会重现？7月消费者价格指数出炉，9月美联储货币政策走向如何？新一季度企业财报陆续出炉，有哪些公司值得投资人重点关注？美东时间8月11日，《直击华尔街》邀请到SystematicVentures首席执行官MaxWolff来谈一谈他对于穆迪下调10家中小银行信用评级的分析以及对于九月份美联储货币政策的看法。

穆迪下调银行评级将推升信贷成本

南方财经：信用评级机构穆迪下调了10家美国中小型银行的评级，并将6家知名银行列入降级观望名单。这对美国经济影响有多大？

MaxWolff：我认为这表明（美联储的）加息措施正在经济中缓慢生效。回顾整个二十世纪，美国商业机构曾经不断遭受信任危机，特别是在银行业中。我认为，这次穆迪下调银行信用评级将进一步推高贷款成本上升以及降低信贷可用性，尤其是对于地区性和许多规模较小的企业来说。这些企业对劳动力市场非常重要，而美国相对强势的就业市场是使我们免于陷入衰退的关键。因此，我不认为这是一个很好的迹象，但我也不认为这是会对整个银行业造成致命影响的危机。

南方财经：那么你认为三月份的银行危机是否已经结束？

MaxWolff：我认为（银行危机）有多个阶段，这可能是第二波。第一波的结束也意味着第二波的开始，这一波危机也会集中在地区性，而不是全国或全球性范围。但这仍然是一个问题显现的开端，你必须密切关注事态的发展。对于一些特定地区或行业，本次穆迪信用降级可能具有更重要的意义。

南方财经：第二波银行危机是否会比第一波来得更严重？

MaxWolff：在宏观层面上可能并非如此，但对于一些地区来说将是事实。

南方财经：现在美国有超过四千家小型地区银行，你认为哪些银行面临更高的风险？

MaxWolff：对于借款人来说，现在信贷更紧张，成本更高。我们有四千家银行，其中几家银行倒闭是因为其业务发展过度集中出现结构失衡，虽然我们有众多中小型银行，但银行的数量不是关键，重要的是有哪些银行现在面临类似的问题。

美联储料明年初开始降息

南方财经：鉴于最新公布的CPI、初请失业金人数等经济数据，你对美联储9月会议有何预期？美联储是否会保持利率不变？

MaxWolff：如果你看整体的批发物价指数，领取失业救济金的人数，实际的核心CPI以及各种主要的经济数据，很明显美联储仍然在尽力抑制通胀，而且目前还是远远高于他们2%的通胀目标。我认为这并不是我们真正的目标，3%可能更适合。

所以，我认为将会发生的是，美联储会发表强硬的讲话，因为这是必要的。但我不认为他们现在会采取任何行动。如果他们再次加息，我会感到惊讶。我认为，下一次利率变动可能会在2024年初，而且，如果美联储再次加息，我也会感到意外。

南方财经：所以你认为在2024年初，美联储会开始降息？

MaxWolff：是的。

南方财经：近期，美股上市企业陆续发布新一季度财报，哪些板块或行业值得投资者特别关注？

MaxWolff：我认为保险业下半年受到极端气候的影响，可能会出现一些动荡的情况。另一方面我们也密切关注科技板块，这个板块近期出现了一些“融涨（melt-up）”的情况。除了科技板块外，防御板块的表现看起来也不错。

值得一提的是，科技公司在大规模裁员和一些后疫情重组的过程中被过度抛售，但这些公司从基本面以及利润率上来看都表现优异，全球市场大环境也比较稳定，并且科技公司基本上已经度过了最糟糕的时期，所以我期待他们在未来会领先于市场。我认为非必需性消费领域会开始受到影响，随着经济放缓和就业形势逐渐变差，这种情况正在眼前发生，而且我们预计这还将继续下去。

南方财经：你刚刚提到了经济放缓的情况，我们之前的采访中也讨论过2023年底或2024年初可能出现经济衰退的情况。现在你是否仍然持相同的看法？

MaxWolff：是的，我认为没有什么结构性的变化。我认为经济衰退可能会来的比预计稍微晚一些，可能在2024年初，美国政治周期中存在很多风险，包括局部不稳定性以及金融机构信誉受损。

我认为可以从惠誉下调美国信用评级、穆迪下调银行评级、国债上限讨论以及前总统特朗普目前所面临的起诉等多个方面看出这一点。

南方财经：你认为2024年的选举是否会对经济造成一定影响？

MaxWolff：是的，我认为将会出现一场大型竞选电视广告大战，会让外国投资者对美国的情况感到紧张并引发各式讨论，其中也会引起一些争议，最终不利于整个商业环境。

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